特朗普与主流媒体之间的战争从未真正停歇，但这一次，"特朗普 假新闻"的标签背后，叠加的是霍尔木兹海峡的军事博弈与对华施压的战略意图——这个组合，对全球资本市场的影响远比单纯的媒体冲突深远。

根据韩国经济报道，特朗普近日将批评战争政策的《纽约时报》定性为"可怕的假新闻"，直接点名攻击。与此同时，相关报道显示，特朗普政府正在酝酿一套"打伊朗、压中国"的双线战略，并配合美军对霍尔木兹海峡的"逆封锁"行动。这三条新闻叠加在一起，构成了一幅值得深入解读的地缘政治图景。

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一、"特朗普 假新闻"的攻击为何此时密集出现？

理解特朗普对《纽约时报》的这次攻击，不能孤立地将其视为单纯的媒体恩怨。从时间节点来看，这次攻击恰恰发生在美军对伊朗军事行动持续推进、国内舆论出现分歧的敏感窗口期。

《纽约时报》批评战争政策，从新闻逻辑上看是正常的监督功能。但从特朗普的政治操作逻辑来看，在战时或准战时环境下，将批评声音定性为"假新闻"，具有明确的政治目的：压缩反对声音的合法性空间，同时向国内选民传递"媒体精英与普通美国人为敌"的叙事框架。

这一模式并不陌生。回顾特朗普第一任期，每当其外交或军事政策面临质疑，"假新闻"标签就会密集出现。这是一种成本极低、效果显著的信息战工具。

"트럼프, 이란 치고 중국 조인다"…초강수 던지는 '진짜 속내' ——韩国经济，2026年4月14日

上述标题揭示了一个更深层的战略意图：伊朗不是终点，中国才是真正的目标。

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二、霍尔木兹"逆封锁"：这是谈判工具还是真实威胁？

根据韩国经济的相关报道，美国正在推进对霍尔木兹海峡的"逆封锁"战略。这个概念需要解释：

传统意义上，伊朗曾多次威胁"封锁霍尔木兹"以切断全球石油供应。而"逆封锁"意味着美军通过军事存在，将伊朗自己的石油出口通道置于美国的控制之下——这是一种将经济制裁与军事威慑相结合的复合型压力工具。

从市场角度分析，这一动向至少释放了三个信号：

1. 能源价格的不确定性溢价将持续存在

霍尔木兹海峡承担着全球约20%的石油贸易流量。美伊军事对峙的持续，意味着原油市场的地缘风险溢价不会短期消退。即便双方不爆发全面冲突，这种"悬而未决"的状态本身就会维持油价的结构性高位。

2. 中国的能源进口成本面临压力

中国是霍尔木兹海峡石油的最大受益方之一，中东原油占中国进口总量的约50%。如果美军实质性控制该海峡的通行权，中国的能源安全战略将面临直接挑战。这也解释了为什么韩国经济的报道标题直接点出"打伊朗、压中国"的双线逻辑。

3. "协商的艺术"背后的风险定价

韩国经济另一篇报道的标题是"美，호르무즈 역봉쇄…트럼프 '협상의 기술'"（美国霍尔木兹逆封锁……特朗普的"谈判艺术"）。这个标题暗示，特朗普的军事行动可能更多是谈判筹码而非真实战争意图。

但问题在于：市场无法准确区分"谈判工具"与"真实威胁"，因此只能按最坏情景定价。 这正是我在此前分析中反复强调的核心命题——脆弱的停火和模糊的威胁，往往比明确的战争更难被市场消化。

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三、"打伊朗、压中国"：A股市场如何解读这一双线战略？

从A股市场的角度来看，特朗普的双线战略带来的影响是结构性的，而非短期波动。

能源板块：受益与受损并存

中国的能源企业，尤其是中石油（601857.SH）、中石化（600028.SH）等，面临的是一个复杂的成本-收益方程：

• 原油价格上涨：对于拥有上游资产的企业，账面价值提升；
• 进口成本增加：对于依赖中东原油的炼化企业，利润空间受到压缩；
• 能源安全溢

价：国家战略层面对能源安全的重视程度提升，可能带动相关政策支持力度加大。

这种"内部分化"的结构，使得能源板块整体难以形成单一方向的趋势性行情，而是更可能呈现出个股分化、板块内部轮动的格局。

军工与国防板块：政策逻辑的镜像效应

美国军事行动的持续推进，对中国军工板块具有间接的"镜像刺激"效应。从雪球社区的讨论来看，每当中东局势升温，$中航沈飞（SH600760）$、$中直股份（SH600038）$等军工龙头的讨论热度都会出现明显上升。

这背后的逻辑并不复杂：外部安全压力的上升，往往被市场解读为国内国防预算扩张的前置信号。 但需要警惕的是，这种预期与实际政策落地之间，往往存在相当长的时间差——这也是军工板块经常出现"消息兑现即回调"的根本原因。

科技与半导体板块：制裁链条的延伸风险

"打伊朗、压中国"的双线战略，在科技领域的延伸逻辑同样值得关注。从历史经验来看，美国对伊朗的科技出口管制，往往是后续对华科技限制措施的"试验场"。

目前，华为、中芯国际（688981.SH）等企业仍处于美国出口管制的压力之下。如果美国在处理伊朗问题上进一步强化"技术武器化"的工具箱，A股科技板块将面临额外的估值压力——尤其是那些供应链中仍存在美国技术依赖的企业。

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四、韩国经济的结构性暴露：被夹在中间的代价

对于韩国经济而言，上述地缘政治图景的叠加，意味着一种特殊的"夹心层困境"。

能源进口成本的直接冲击

韩国是全球重要的石油进口国，中东原油占其进口总量的约70%。霍尔木兹海峡的紧张局势，直接影响韩国的能源成本结构。与中国不同，韩国缺乏足够的战略储备深度和替代供应渠道，因此对地缘风险溢价的承受能力相对有限。

从韩国主要炼油企业的角度来看——GS加德士、SK能源、S-OIL（依赖沙特阿美持股）——原油价格的持续高位将直接压缩其炼化利润率，而这一压力最终将通过成本传导链条，扩散至制造业和消费端。

对华出口的间接风险

韩国对中国的出口依存度长期维持在25%左右。如果美国对华科技制裁进一步深化，中国科技产业链的收缩将直接影响韩国半导体（三星电子、SK海力士）和显示面板（LG Display）的对华出货量。

这里有一个值得关注的结构性矛盾：韩国的半导体企业既是美国科技供应链的重要组成部分，又是中国最大的芯片供应商之一。 当美中科技脱钩的压力持续上升，韩国企业被迫"选边站"的时间窗口正在收窄。

雪球社区近期有讨论者指出，三星电子在华业务的战略收缩，已经开始在供应链层面产生可见的影响——这一信号，在A股相关产业链标的的走势中同样有所映射。

朝鲜变量：被低估的尾部风险

如我在此前分析中所指出的，北中合作的深化正在系统性地分散美国的外交资源。当美国同时面对伊朗、中国、朝鲜三条战线的压力时，其对韩安全承诺的可靠性预期，在市场层面将面临微妙的折扣。

这种"安全溢价的侵蚀"，虽然难以直接量化，但会通过韩元汇率、外资持仓变化、韩国CDS利差等指标，以隐性方式反映在市场定价中。

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五、雪球社区的信号：散户情绪与机构逻辑的分歧

从雪球社区近期的讨论热点来看，中东局势对A股的影响，正在形成两种截然不同的叙事：

第一种叙事：危机即机遇。 部分雪球用户认为，外部压力的上升将倒逼国内政策加速发力，财政刺激、产业补贴、消费提振等政策工具的落地节奏可能因此提前。这一逻辑在内需消费和新能源板块的讨论中尤为突出。

第二种叙事：系统性风险被低估。 另一部分声音则指出，市场目前的定价并未充分反映"美中科技脱钩加速+能源供应链重构+地缘风险溢价持续"的三重叠加效应。这种担忧在科技板块和出口导向型企业的讨论帖中更为集中。

值得注意的是，这两种叙事并不互斥——它们反映的是不同时间维度下的不同逻辑：短期内，政策预期可能支撑市场情绪；但中长期来看，结构性压力的累积效应不容忽视。

这种散户情绪与机构逻辑之间的分歧，本身就是当前市场不确定性的一个缩影。

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结语：当谈判工具变成结构性变量

回到本文开头的问题：特朗普的"假新闻"攻击、霍尔木兹逆封锁战略、以及"打伊朗、压中国"的双线逻辑，究竟应该被解读为短期的政治表演，还是中长期地缘格局重构的信号？

我的判断是：两者都有，但比例正在发生变化。

特朗普惯用的谈判工具，正在通过反复使用而产生结构性的市场效应——就像一把本来用于恐吓的武器，在多次亮出之后，市场已经开始将其纳入长期风险定价的基