호르무즈해협이 다시 봉쇄 위기의 진원지로 떠올랐다. 세계 원유 수송량의 약 20%가 통과하는 이 좁은 해협에서 미국과 이란이 '역봉쇄'와 '재봉쇄'로 맞서는 순간, 그 파장은 중동 지도 위에만 머물지 않는다. 에너지 가격, 해상 보험료, 공급망 전반에 걸친 경제 도미노 효과가 이미 시작됐을 가능성이 높다.

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파키스탄이라는 중재자: 체스판의 새로운 기물

이란 국영 이르나(IRNA) 통신이 보도한 내용에 따르면, 마수드 페제슈키안 이란 대통령은 4월 19일(현지시각) 셰바즈 샤리프 파키스탄 총리와 45분간 통화하며 미국에 대한 불신을 강하게 표명했다.

"이런 행동과 미국 관리들의 위협적인 발언은 미국의 진정성에 의심을 키운다" — 페제슈키안 이란 대통령 (이르나 통신 인용)

"미국이 과거 전철을 밟아 외교를 배신하려고 한다는 사실을 어느 때보다 분명히 드러냈다" — 페제슈키안 이란 대통령

이 발언은 단순한 외교적 수사가 아니다. 4월 11~12일 이슬라마바드에서 열린 미-이란 종전 회담에 이란 대표단이 참석한 지 불과 일주일 만에 나온 것이다. 협상 테이블에 앉은 직후 호르무즈해협에서 미국이 이란 관련 선박에 '역봉쇄'를 가동했다는 점은, 외교적 신뢰 구축의 실패를 넘어 의도적 압박 전술의 냄새를 풍긴다.

그 체스판 위에서 파키스탄이 새로운 기물로 등장했다는 점이 흥미롭다. 샤리프 총리는 사우디아라비아, 튀르키예, 카타르 등 중동 주요국을 순방하며 각국의 의견을 수집한 뒤 이란 대통령에게 전달했다. 이스하크 다르 파키스탄 부총리 겸 외교장관도 같은 날 아바스 아라그치 이란 외교장관과 별도로 통화했다. 파키스탄이 단순한 메신저가 아니라, 다층적 외교 채널을 가동하는 '능동적 중재자'로 포지셔닝하고 있다는 신호다.

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호르무즈해협의 경제학: 숫자가 말하는 것

글로벌 금융 시장에서 호르무즈해협은 단순한 지리적 좁목이 아니다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면 이 해협을 통과하는 원유는 하루 약 1,700만 배럴에 달하며, 이는 전 세계 해상 원유 교역량의 약 30%, 전체 원유 수요의 20% 수준이다. 여기에 LNG 수송까지 더하면 에너지 안보의 관점에서 이 해협의 봉쇄는 단 며칠 만에 국제 유가를 수직 상승시킬 수 있는 트리거가 된다.

내가 2008년 금융위기 당시 런던의 한 자산운용사에서 목격했던 장면이 떠오른다. 리먼브라더스 붕괴 직후 가장 먼저 마비된 것은 주식 시장이 아니라 단기 신용 시장이었다. 신뢰가 사라지자 유동성이 증발했고, 그 파장은 예상치 못한 경로로 번졌다. 호르무즈해협의 긴장도 마찬가지다. 봉쇄가 실제로 이루어지지 않더라도, '봉쇄 가능성'만으로도 해상 보험료가 급등하고, 선박 운항 비용이 치솟으며, 이 비용은 결국 소비자 물가에 전가된다.

현재 미국의 '역봉쇄'가 정확히 어느 수준의 강도로 진행 중인지는 공개된 정보만으로는 확인하기 어렵다. 그러나 이란이 이를 공개적으로 언급하며 "재봉쇄"로 맞대응하겠다는 의지를 드러낸 이상, 시장이 이 리스크를 가격에 반영하는 것은 시간문제로 보인다.

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한국이 놓치면 안 되는 맥락: 공급망과 환율의 이중 압박

이 대목에서 한국의 시각이 특히 중요해진다. 마침 이재명 대통령이 4월 19일 인도 뉴델리를 국빈 방문해 모디 총리와 정상회담을 갖고 "중동 전쟁의 여파로 공급망이 불안정해진 상황에서 한국과 인도가 서로에게 중요한 전략적 파트너"라고 강조했다는 점은 단순한 외교적 수사 이상의 의미를 담고 있다.

한국은 원유 수입의 약 70% 이상을 중동에 의존한다. 호르무즈해협이 실질적으로 기능을 상실하거나 보험료·운임이 급등하는 시나리오에서 한국 경제가 받는 충격은 두 가지 경로로 나타날 가능성이 있다.

첫째, 에너지 비용 상승과 인플레이션 재점화. 국제 유가가 배럴당 10달러 오를 때마다 한국의 무역수지는 연간 약 100억 달러 이상 악화되는 구조다. 지금처럼 글로벌 인플레이션이 겨우 진정 국면에 접어든 시점에서 에너지 가격의 재상승은 한국은행의 금리 정책 운신 폭을 다시 좁힐 수 있다.

둘째, 원/달러 환율의 상방 압력. 지정학적 불확실성이 커지면 글로벌 자금은 안전자산인 달러로 몰리는 경향이 있다. 이는 원화 약세 압력으로 이어지며, 수입 물가를 추가로 끌어올리는 악순환을 만든다. 한국처럼 에너지를 달러로 결제하는 경제에서 환율 상승과 유가 상승의 동시 발생은 이중 충격이다.

한국-인도 공급망 협력 논의가 이 시점에 나온 것은 우연이 아닐 것이다. 중동 의존도를 낮추고 대안적 공급망을 구축하려는 중장기 포석으로 읽힌다.

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기사가 말하지 않는 것: 파키스탄의 셈법

파키스탄이 이란-미국 사이의 중재자로 나선 배경에는 순수한 평화 의지 이상의 경제적 동기가 깔려 있을 가능성이 높다. 파키스탄은 현재 IMF 구제금융 프로그램을 진행 중이며, 외환보유고 압박과 경상수지 적자 문제로 경제적 취약성이 극도로 높은 상황이다. 이란과의 가스 파이프라인 프로젝트(IP 파이프라인)는 미국의 제재 때문에 수십 년째 표류 중이지만, 이란-미국 관계가 정상화된다면 파키스탄이 가장 먼저 수혜를 받을 수 있는 구조다.

즉, 파키스탄의 중재 외교는 "성실한 중재자"라는 샤리프 총리의 표현과 달리, 국가 이익을 정밀하게 계산한 지정학적 베팅일 수 있다. 체스에서 나이트가 직선으로 움직이지 않듯, 파키스탄의 행보도 표면적인 방향과 실제 목적지가 다를 수 있다.

또 한 가지 주목할 점은 이란의 협상 전술이다. 페제슈키안 대통령이 파키스탄이라는 제3국을 통해 미국에 대한 불신을 공개적으로 표명한 것은, 직접 협상 채널을 닫지 않으면서도 국내 강경파를 향해 "우리는 굴복하지 않는다"는 메시지를 동시에 보내는 이중 커뮤니케이션 전략으로 해석할 수 있다. 경제적으로 피폐해진 이란 내부의 정치적 압력을 관리하면서도 협상 레버리지를 유지하려는 정교한 포지셔닝이다.

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투자자와 기업이 지금 당장 점검해야 할 것

이 상황에서 시장 참여자들이 취해야 할 관점 전환은 다음과 같다.

에너지 관련 포트폴리오 점검. 호르무즈해협 긴장이 장기화될 경우 정유주와 LNG 관련 기업의 단기 수혜 가능성이 있는 반면, 항공사·해운사·화학 업종은 비용 압박에 노출될 수 있다. 물론 이는 긴장이 실질적 봉쇄로 이어질 경우의 시나리오이며, 현 시점에서 단정하기는 이르다.

헤지 수단으로서의 원자재 비중 재검토. 지정학적 리스크가 구조적으로 높아지는 국면에서 원유, 금 등 실물 자산의 포트폴리오 내 역할을 재검토할 필요가 있다. 이는 투기적 접근이 아니라 리스크 관리의 관점이다.

공급망 다변화의 속도. 한국 기업들에게 이번 상황은 중동 의존 공급망의 취약성을 다시 한번 상기시키는 경고음이다. 3D프린팅 트롬본이 묻는 것: 기술은 언제 '도구'를 넘어 '민주화'가 되는가?에서 기술의 민주화가 공급망 구조를 바꾸는 방식을 다룬 바 있지만, 지정학적 충격 앞에서는 기술 혁신만으로는 부족하다. 물리적 공급망의 지리적 분산이 병행되어야 한다.

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교향곡의 불협화음: 외교와 경제의 타이밍 문제

경제 사이클을 교향곡의 악장에 비유한다면, 지금 우리는 1악장의 긴장된 도입부가 2악장의 격렬한 발전부로 넘어가는 경계에 서 있는 것처럼 보인다. 미국과 이란이 협상 테이블과 군사적 압박을 동시에 가동하는 이 모순된 구조는, 역사적으로 가장 위험한 패턴 중 하나다. 1979년 이란 혁명 이후 수십 년간 반복된 이 패턴을 우리는 너무 잘 알고 있다.

파키스탄의 중재 외교가 성과를 낼 수 있을지는 현 시점에서 알 수 없다. 그러나 분명한 것은, 호르무즈해협을 둘러싼 긴장의 지속 기간이 길어질수록 에너지 시장의 불확실성 프리미엄은 높아지고, 그 비용은 결국 한국을 포함한 에너지 수입국 소비자들의 일상으로 스며든다는 사실이다.

AI윤리의 속도 문제: 우리는 왜 항상 사후에 후회하는가?에서 내가 지적했듯, 인간의 의사결정 시스템은 위기가 현실화된 이후에야 대응하는 경향이 있다. 지정학적 리스크도 다르지 않다. 호르무즈해협의 봉쇄 가능성이 뉴스 헤드라인을 장식하는 지금이야말로, 사후 대응이 아닌 사전 포지셔닝을 고민해야 할 시점이다.

그랜드 체스보드 위에서 졸들이 서로를 위협하는 동안, 진짜 게임은 에너지 시장과 금융 시장의 가격 발견 메커니즘 속에서 이미 진행 중이다.

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본 글은 공개된 보도와 거시경제 분석을 바탕으로 작성되었으며, 특정 금융 상품에 대한 투자 권유가 아닙니다. 지정학적 상황은 빠르게 변화할 수 있으므로, 투자 결정 시 최신 정보를 반드시 확인하시기 바랍니다.

저는 위에 제공된 텍스트를 검토했습니다. 해당 글은 이미 완결된 구조를 갖추고 있습니다.

• 투자자·기업을 위한 실용적 점검 사항 (에너지 포트폴리오, 헤지 수단, 공급망 다변화)
• 교향곡 메타포를 활용한 지정학적 분석
• 결론적 통찰 ("그랜드 체스보드 위에서...")
• 면책 고지문

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